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　　发行盛宴的座上宾ღღ，是大量“再配置”资金ღღ。上海证券报记者采访获悉ღღ，低利率环境下ღღ，居民财富向权益资产配置凯发k8天生赢家ღღ。多位私募市场人士表示ღღ，即便是在7月的市场调整中ღღ，所在公司并未出现大批量赎回ღღ，含权类产品仍是投资者的首选ღღ。可以说ღღ，资金重新配置成为这轮发行热潮最有分量的注脚ღღ。

　　盛宴开席后ღღ，疑问声亦起ღღ：资金“活水”是否能够奔流不息？后续又如何实现长钱长投ღღ、越跌越买？当增量资金加速借基入市二宫步美ღღ，私募管理人不应只考虑吸引“活水”ღღ，更应思考拿什么接住这份沉甸甸的信任ღღ。

　　截至8月25日ღღ，今年以来新备案私募证券投资基金数量达10810只（含自主发行ღღ、投顾类产品）ღღ。分策略来看二宫步美ღღ，股票策略占主导ღღ，今年以来备案私募产品数量达7216只ღღ，占到总量的66.75%ღღ；多资产策略和期货及衍生品策略私募基金新备案数量分别为1627只和1095只ღღ，分别占到总量的15.05%和10.13%ღღ。

　　组合基金和债券策略的新发数量则略显冷清ღღ，今年以来备案产品数量分别为432只和251只ღღ，占到总量的4%和2.32%ღღ。此外ღღ，其他策略私募基金同期备案数量仅为189只ღღ，占到总量的1.75%ღღ。

　　“在低利率环境下二宫步美ღღ，居民资产配置正从传统储蓄向更加多元ღღ、专业的资产管理拓展ღღ，股票策略私募基金作为权益资产配置的重要工具ღღ，受到更多关注ღღ。”北京一家老牌头部私募表示ღღ。大道投资解释称ღღ，在无风险收益率持续下行的背景下ღღ，居民和机构资金正从传统固收类资产加速流向权益及对冲类资产ღღ，为私募规模扩张提供了基础性增量ღღ。

　　中国证券投资基金业协会数据显示ღღ，截至7月末ღღ，私募管理规模已连续10个月创出历史新高ღღ，从去年10月末的22.05万亿元快速增长至25万亿元以上ღღ，增幅高达16.69%ღღ。

　　如果说低利率决定了资金“要不要来”ღღ，那么上半年资本市场的结构性行情决定了资金“来得有多快”ღღ。

　　“上半年市场走出结构性行情ღღ，基金净值抬升ღღ，吸引大量资金涌入私募证券投资基金ღღ，带来行业规模的增长ღღ。”沪上一家头部量化私募相关人士表示ღღ，尤其是在二季度ღღ，行情与增量资金之间形成了持续增强的正向循环ღღ。

　　“随着行业规范化程度提升ღღ，市场透明度持续提高ღღ，高净值客户与机构投资者对私募业的认可度不断增强ღღ。”融智投资FOF基金经理李春瑜认为ღღ。

　　7月ღღ，科技板块有所调整ღღ，大量私募产品显著回撤ღღ。有渠道人士透露ღღ，7月量化多头策略产品普遍回撤20%以上ღღ，主观多头策略产品亦是如此凯发k8天生赢家ღღ。

　　“上半年客户风险偏好较高ღღ，资金偏好流向量化选股和中证500指增ღღ、中证1000指增等策略产品ღღ。经历7月的行情后ღღ，投资者对‘指增+CTA/可转债/中性’等多策略产品需求较高ღღ。”沪上一家头部量化私募相关人士分析称二宫步美ღღ，这类策略产品持有资产较为分散ღღ，有助于平滑组合净值波动凯发k8天生赢家ღღ。

　　“8月以来ღღ，投资者避险情绪抬升ღღ，资金配置逻辑发生切换ღღ，由过去单一追逐弹性收益ღღ，逐步向‘两端均衡配置’演变ღღ。”大道投资表示ღღ：一端是市场中性等中低波动策略持续受到资金青睐ღღ；另一端ღღ，部分机构投资者借市场波动窗口布局量化指增产品ღღ。

　　有私募市场人士透露ღღ，一些在5月和6月申购基金的投资者ღღ，在此轮调整中承受了本金损失ღღ，因此近期低波策略ღღ，宏观策略ღღ、市场中性等策略的关注度显著提升ღღ。一些在今年初申购产品的投资者ღღ，年内持有收益仍为正ღღ，他们会逢低加仓已有产品ღღ，或者赎回后申购“更抗跌”的产品ღღ。

　　配置权益但不全仓权益ღღ，坚定在场但会重新观察ღღ，成为不少资金的共同选择ღღ。7月ღღ，私募证券投资基金规模不降反升ღღ，规模增长逾万亿元ღღ；年内新备案数量持续攀升二宫步美ღღ，于近期突破1万只的关口ღღ。用业内人士的话来说ღღ，阶段性市场波动没有明显削弱资金的配置意愿ღღ，反而促使部分投资者开始思考“谁值得长期配置ღღ、越跌越买”ღღ。

　　“我们经常说ღღ，个人投资者追涨杀跌ღღ，很难成为市场上的‘长钱’ღღ，但事实上ღღ，管理人必须想明白投资者为什么会追涨杀跌ღღ。”沪上一家百亿级私募高管直言ღღ，人性本就趋利避害ღღ，如果一家私募给投资者提供的是大起大落的持有体验ღღ，那么其投资人不会成为长期主义者ღღ。

　　该百亿级私募高管解释称ღღ，从近期投资者的申赎行为可见凯发k8天生赢家ღღ，资金对权益资产的配置需求没有发生变化ღღ，只是净值的快速下跌会让其止盈ღღ，而稳健表现的产品则吸引了个人和机构投资者越跌越买ღღ。私募应该用稳健的业绩表现引导投资人长期持有ღღ，分享到复利的价值ღღ。

　　业内人士透露ღღ，三季度以来ღღ，部分私募收到中基协关于限期开展私募证券基金净值表现情况自查的通知ღღ，要求私募基金管理人对相关基金进行自查ღღ，自查区间为2025年初至2026年一季度ღღ，自查内容包括基金累计单位净值涨跌幅与主要指数涨跌幅存在显著差异的原因ღღ，基金运作过程中是否存在违反基金合同ღღ、《私募证券投资基金运作指引》以及其他法律法规二宫步美ღღ、自律规则的情形ღღ，包括但不限于持仓集中度ღღ、投资范围ღღ、杠杆率等ღღ。

　　沪上一位私募业人士直言ღღ，从通知内容来看ღღ，基金净值异常背后的高杠杆运作或持仓集中度超出限制等合规问题ღღ，或是监管部门关注的重要风险ღღ。

　　私募证券投资基金发行火热ღღ，是“活水”奔涌的写照ღღ。但“活水”能否沉淀为市场中的长钱ღღ，私募管理人的投研能力凯发k8天生赢家ღღ、风控水平等是关键ღღ。当越来越多投资者敢于越跌越买ღღ，私募基金的发行盛宴将具备超越周期的可持续性ღღ，成为资本市场活力与韧性的有力支撑ღღ。